NBP ujawnia nowe dane. Ekonomiści patrzą na dane z niepokojem

Nowe dane z Narodowego Banku Polskiego rzucają światło na kierunek, w jakim może zmierzać gospodarka w najbliższych miesiącach. Choć cyfry wydają się niewielkie, ich znaczenie dla budżetów domowych i decyzji ekonomicznych może być ogromne. Co naprawdę mówią te wskaźniki?

fot. Warszawa w Pigułce

Inflacja bazowa w Polsce spada. Nowe dane z Narodowego Banku Polskiego

W najnowszym komunikacie Narodowy Bank Polski podał dane, na które czekali analitycy i ekonomiści. Inflacja bazowa – czyli ta, która pozwala lepiej zrozumieć realne procesy cenowe w gospodarce – wciąż się obniża. Czy to znak, iż sytuacja zaczyna się stabilizować?

3,3 proc. inflacji bazowej. To najważniejszy wskaźnik dla ekspertów

Według NBP, inflacja bazowa liczona po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła w maju 2025 roku 3,3 proc. rok do roku. To minimalny spadek względem kwietnia, kiedy wskaźnik wynosił 3,4 proc. To właśnie ten wskaźnik – wyłączający kategorie zależne od czynników zewnętrznych, takich jak pogoda czy ceny ropy – jest najczęściej analizowany przez specjalistów od polityki pieniężnej.

Inne wskaźniki również w dół

NBP podaje, iż pozostałe miary inflacji bazowej również spadły lub pozostały na stabilnym poziomie:

• inflacja po wyłączeniu cen administrowanych wyniosła 2,5 proc. (wobec 2,7 proc. miesiąc wcześniej),
• inflacja po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych – 4,6 proc. (bez zmian),
• tzw. 15-procentowa średnia obcięta – 3,8 proc. (spadek z 3,9 proc.).

Z kolei wskaźnik CPI, czyli inflacja konsumencka, w maju wyniósł 4,0 proc. rok do roku.

NBP tłumaczy: co pokazują te dane?

W komunikacie NBP podkreśla, iż inflacja bazowa pokazuje ceny tych dóbr i usług, na które bank centralny ma największy wpływ poprzez politykę pieniężną. W przeciwieństwie do żywności i energii, ceny usług czy artykułów codziennego użytku są bardziej odporne na chwilowe wahania i zależą od wewnętrznych procesów gospodarczych.

Dlatego analizowanie inflacji bazowej pozwala lepiej prognozować przyszłość. – To narzędzie, które pomaga ocenić trwałość inflacji i rozpoznać, czy wynika ona z jednorazowych szoków, czy z utrwalonych tendencji – zaznacza bank centralny.

RPP ostrożna. Glapiński: sytuacja zmienna

Prezes NBP Adam Glapiński odniósł się do sytuacji gospodarczej, podkreślając, iż Rada Polityki Pieniężnej nie deklaruje „ścieżki przyszłych stóp procentowych”. – Sytuacja jest zmienna, choć prognozy na trzeci kwartał sugerują, iż dynamika cen może spaść do około 3 proc. – stwierdził.

Na razie wszystko wskazuje na to, iż tempo wzrostu cen w Polsce stopniowo hamuje. Ale o powrocie do pełnej stabilności cenowej jeszcze nikt głośno nie mówi.